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离岸人民币兑美元狂飙千点 融资成本主导汇价走势

[联合金属网] 2017-01-05 07:10
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和讯外汇消息 隔夜,离岸人民币兑美元狂飙千点。日内该汇价自6.9688震荡走高,并收至6.8699的日内最高点。前一个交易日,该汇价创下历史低位6.9872。

2017年的新年头一周人民币汇率先是偏稳,随即周三境外还掀起一波凌厉涨势,接连升破数个关口,直接刺激对冲基金纷纷止损。这显示中国监管层岁末年初的组合拳汇率政策开始初显成效,预期管理或就此驱退“贬值”心魔。

自去年12月中旬之后,离岸人民币流动性持续偏紧,刺激隔夜Hibor利率频频走升。离岸人民币香港银行同业拆息(CNH HIBOR)方面,其中隔夜由周二的17.75840%回落81个基点至16.94767%;周二隔夜HIBOR已涨495个基点。同时一周期的HIBOR大涨52个基点至15.05433%,两周期HIBOR跌56个基点至13.83333%;一年期HIBOR跌4个基点至7.18917%。

近期一直趋紧的离岸人民币流动性令离岸融资成本高企,或是撬动离岸汇率大涨的市场诱因,这或亦与政策方向不谋而合。从最近的人民币中间价,就可以看出监管层对汇率的强劲维稳意图,而离岸人民币流动性最近持续偏紧,加上之前央行在掉期市场上的操作到期等多种因素累积,加剧了离岸市场人民币的紧张局面,更是极大摧残着人民币空头的信心。

市场交易员指出,此次CNH大涨是由于多因素累积,包括一直以来的人民币流动性较为紧张,且岁末年初中国监管层多个政策出台对空头产生一定的打击,预期管理力度加大收到了初步效果。

由于香港CNH流动性紧张已经持续一段时间,这一情况得不到缓解,必然推高整体融资成本,那么香港离岸CNH大涨就并不意外。

CNH的人民币汇率涨跌现在已经不是简单的汇率问题,而是CNH的融资成本问题。

由于最近CNH流动性一直保持紧张,加上有央行之前的远期操作到期,虽然到期量远不如去年9月份,但在资金持续紧张的当下,亦会加剧离岸流动性状况。

亦有资深的交易员指出,不排除监管层在离岸市场出手的可能。

另有中资行香港交易人士指出,其实这一波升值跟之前一样,是因为流动性紧张所致,境内资金流出的通道越来越少,加上农历新年的季节性需求的影响叠加。

在市场和政策等综合因素作用下,CNH人民币一举走升逾300点,直接引发对冲基金止损盘,这亦成为离岸人民币加速走升的一股市场力量。

一旦对冲基金止损盘出炉,必然进一步刺激离岸人民币需求,本来已经高企的离岸人民币利率一定被推高,加剧人民币流动性紧张,从而令CNH人民币继续走升。
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